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　　半导体设备继续领涨电子职业。本周（2025/9/22-9/26）SW电子职业指数（+3.51%），涨跌幅排名3/31位，沪深300指数（+1.07%）。SW一级职业指数涨跌幅前五别离为：电力设备（+3.86%），有色金属（+3.52%），电子（+3.51%），环保（+1.06%），传媒（+0.63%），涨跌幅后五别离为:社会服务（-5.92%），归纳（-4.61%），商贸零售（-4.32%），轻工制作（-2.71%），纺织服饰（-2.59%）。本周SW电子三级职业指数涨跌幅前三别离是：半导体设备（+15.56%），集成电路制作（+14.36%），半导体资料（+12.30%）；涨跌幅后三别离是：印制电路板（-7.33%），光学元件（-5.44%），被迫元件（-2.61%）。

　　NANDFlash（NAND闪存）是一类以数据存储为中心用处的非易失性存储器技能，经过电荷的存储与开释完成数据留存。相较于DRAM（动态随机存取存储器）、SRAM（静态随机存取存储器），NANDFlash具有断电保数据的特性，且在容量规划、本钱操控上更具优势。从技能分类来看，按单个Cell单元的数据存储位数，NANDFlash可分为SLC（单层式贮存）、MLC（双层式贮存）、TLC（三层式贮存）及QLC（四层式贮存）四种类型。当时商场中TLC已成为干流挑选，而QLC凭仗技能迭代方向清晰被定位为未来发展趋势。

　　全球NANDFlash商场呈动摇增加态势。2023-2024年受头部厂商减产改进供需、AI服务器与数据中心高容量需求拉动，NANDFlash商场规划别离达387.3亿美元、656.4亿美元；2025年Q1因库房存储上的压力与终端需求下滑，ASP环比下降15%、出货量环比下降7%，商场规划为131.7亿美元；2025年Q2凭仗原厂减产、中、美方针推进及AI服务器/消费电子需求回暖，出货量大幅度增加。2025Q2NANDFlash商场占有率前五企业为Samsung（32.9%）、SKGroup（21.1%）、Kioxia（13.5%）、Micron（13.3%）、SanDisk（12.0%）。国内企业同步加速布局，长江存储、江波龙、佰维存储也在技能架构、产品研讨开发等范畴完成打破。

　　江波龙作为全球抢先的半导体存储品牌厂商，为客户供给高端、灵敏、高效的全栈定制服务。公司中心事务包括NANDFlash与DRAM存储产品的规划、出产及出售，产品应用场景广泛，既掩盖智能手机、可穿戴设备、电脑等干流消费类智能终端，也触及数据中心、轿车电子、物联网、安防监控等专业范畴。财政体现上，公司经营收入从2020年的72.76亿元增加至2024年的174.64亿元（复合增加率24.47%），毛利率从2023年的8.19%提高至2024年的19.05%。营收增加首要得益于优化产品组合（如加速企业级高功能eSSD布局）、完善全球工厂布局以强化封测技能、加强品牌建造提高客户忠诚度；公司产品布局聚集消费电子与数据中心范畴，2024年具有嵌入式存储、固态硬盘、移动存储及内存条四大品类。其间，嵌入式存储作为公司的中心产品，不只品类丰厚、功能微弱，还可适配多场景需求。

　　出资主张：因为AI服务器的高景气继续，一起叠加iPhone等智能手机新款机型将最小存储容量从128G晋级为256G，咱们判别NANDFlash产品将在2025Q4迎来显着的需求提高。主张重视产业链出资时机，江波龙作为国内NAND模组品牌有突出贡献的公司有望获益于产品提价。